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有色金属行业周报:锂矿为稀缺战略资产继续推荐 铝基本面持续向好建议持有

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-07-18  浏览次数:2
核心提示:投资策略:(一)基本金属:本周,美联储议息会议持续释放中性信号,流动性收紧预期有所缓解,市场再起“交易

  投资策略:(一)基本金属:本周,美联储议息会议持续释放中性信号,流动性收紧预期有所缓解,市场再起“交易通胀”。但美国6 月未季调CPI 年率5.4%,创2008 年8 月以来新高,就业数据边际缓解。我们认为,铝当前持续去库,叠加近期限电政策导致供应干扰率上升,供需仍处于偏紧格局。中短期,美联储货币政策引导的流动性预期依旧为影响金属价格的重要因素;长期,金属价格回归基本面主导,铝明年有望触及产能天花板,供给弹性缺失下,基本面支撑铝价中枢逐步上移。个股:本周,受中期业绩超预期和铝价上涨双重影响,铝板块大涨。中短期,流动性收紧预期下,铝价格缺乏进一步上涨动力,但当前价格依旧保证公司维持高利润。长期,铝价格持续上涨或将带动公司业绩成长。持续关注成长型大白马天山铝业(002532)和紫金矿业(601899)。其次可关注成长标的神火股份(000933)、云铝股份(000807)和西部矿业(601168)。

  港股关注中国宏桥(1378)和中国有色矿业(1258)。(二)新能源金属:本周,无锡电池级碳酸锂8.3%,钴价继续上涨。短期来看,锂盐厂扩产较快,但锂矿开发相对缓慢,锂精矿短缺格局不改,锂价格上涨可期。我们认为中短期,资源端限制锂盐供给持续高增长,锂价上涨趋势不改。长期,未来中国新能源汽车销量高速增长较为确定,锂镍钴铜箔等需求高成长可期,锂矿受资源限制或持续出现缺口。个股:本周,锂行业持续上涨。我们认为中短期,锂矿偏紧格局不变,锂价上涨趋势不变。长期,锂镍钴铜箔前驱体等需求高增长或将带动公司业绩成长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选,加工股放量逻辑次之。关注融捷股份(002192),其他可关注:锂:天齐锂业(002466)和藏格控股(000408);钴镍:洛阳钼业(603993)、寒锐钴业(300618)和盛屯矿业(600711);三元前驱体:格林美(002340)、中伟股份(300919)和华友钴业(603799);正极:当升科技(300073)和容百科技(688005);铜箔:诺德股份(600110)和嘉元科技(688388)。

  一周市场回顾:行情:本周,有色金属板块上涨2.34%,涨幅位居第九,跑赢沪深300 指数1.84%。子行业中稀土、铝和铅锌分别上涨11.80%、5.86%和4.84%,磁性材料和黄金跌幅相对较大,分别为-2.93%、-2.35%。个股:西藏珠峰(39.40%)、盛新锂能(20.88%)、南山铝业(19.22%)、五矿稀土(16.03%)、江特电机(14.75%)、川能动力(14.31%)、北方稀土(14.14%)、神火股份(13.33%)、云铝股份(12.08%)、天华超净(10.79%)。量价:基本金属:LME、SHFE 和长江分别为-0.73%、0.61%和1.47%;铝价:LME、SHFE和长江分别为0.68%、3.15%和2.92%。全球铜库存78.85(-0.74)万吨,全球铝库存232.69(-7.75)万吨。能源金属:锂价:锂精矿、工碳、电碳无变化,无锡电池级碳酸锂8.3%,氢氧化锂1%;钴价:MB 标准级钴0.4%,无锡电钴3.6%,现货电钴2.4%,氯化钴2.5%;正磷酸铁无变化,NCM622 1.5%;正极价:磷酸铁锂无变化,NCM622 1.4%;负极价:无变化;铜箔价:无变化;电解液无变化;隔膜无变化。贵金属:美国十年国债-12.09%和美元指数0.66%。

  LBMA 的金价1.1%、银价0.37%、铂价3.67%和钯价-1.07%。

  重大事件:宏观:美国6 月未季调CPI 年率5.4%,续创2008 年8 月以来新高;6 月季调后CPI 月率0.9%,创2008 年6 月以来新高;6 月未季调核心CPI 年率4.5%,高于预期并创1991 年来的最高水平。李克强主持召开国务院常务会议,审计发现违规倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法问题线索。行业:

  全国碳排放权交易市场7 月16 日启动上线交易。7 月,由于电网线路负荷过大,河南省铝板带箔企业全面停电停产云南电解铝企业再度收到压减负荷的要求。公司:江西铜业净利润同比增3 倍;明泰铝业净利润同比增1.4 倍;盛屯矿业净利润同比18 倍;江特电机净利润同比62-65 倍;金力永磁净利润增1.3倍;天齐锂业净利润同比增1 倍;融捷股份净利润同比增2-4 倍;赣锋锂业净利润同比增9 倍;云铝股份净利润增7 倍。

  风险提示:基本金属:流动性收紧,全球经济复苏低于预期;贵金属:流动性收紧;新能源金属:估值过高,价格下跌;稀土磁材:价格下跌,估值高。

(文章来源:华创证券)

文章来源:华创证券
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